【NEWS】西方金融家效仿的新兴网站巨人——DST、Naspers、腾讯

                               
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它们可能没有谷歌和雅虎那么高的知名度，但是他们隶属同一阵营。俄罗斯数字天空技术投资集团（以下简称DST），占俄语类网站页面浏览量的70%以上。非洲最大的媒体集团，纳斯派斯（以下简称Naspers），提供脱机和在线服务。还有中国的腾讯公司，市值中国最大、世界第三的网络公司。

这些公司正在努力让国际市场感受到它们的存在。他们在全世界投资了很多网络公司。最爱冒险的DST公司，已经向西开拓，砸下大笔银子，投给美国发展速度最快的公司，Facebook，也是世界最大的社交网站。

乍一看，这三家公司没有什么显著的区别。DST创建于2005年，其联合创立者尤里·米尔纳和格里高利·菲戈最初联办了门户网站mail.ru。现在，这间公司掌控着很多国家的主要网站。他们自称是有趣的业主混合体，这其中包括美国高盛集团和俄罗斯亿万富翁乌斯马诺夫，他占有27%的股份。

总部位于开普敦的Naspers，有着超过100年的历史，是南非最大的报纸《每日太阳报》的出版公司。Naspers还是世界上最有野心的向网站发展的“旧媒体”公司。截至今年3月，Naspers从印刷出版物和电视上获得的收入是36亿美元，但却用大把现金购买网络公司。

腾讯从深圳起家，成立于1998年。2009年，腾讯公司的收入是18亿美元。虽然腾讯最知名的是其即时信息服务QQ，但是它的大部分利润来自在线游戏和叫做Q币的虚拟货币。用户们用实物货币购买这些电子商品，比如虚拟武器，以增加游戏人物的战斗力。

虽然这三家公司略有区别，但是可以看做是一类事物。第一，它们有财务上的联系。Naspers拥有mail.ru的股份，并且是腾讯的早期投资者，目前持腾讯35%的股份。今年4月，腾讯投资3亿美金给DST，持股超过10%，DST的市值大约30亿美元。腾讯在Naspers的分公司，印度环球网络公司（以下称MIH）也有股份。

此外，这些公司还有一个共同的任务：寻找西方投资者不敢投资的有前途的网络公司。DST的活动版图在俄罗斯和附近邻国，每个国家都有一个分公司，这些分公司包括社交网站，如VKontakte.ru和Nasza-Klasa.pl。Naspers则拥有最大的发展中国家的网络公司的组合，比如巴西的BuscaPé购物网站，印度的社交网站ibibo和本国的门户网站24.com。腾讯是这三家公司中最谨慎的一个。除了最近在DST的投资外，它还持有几家游戏公司的少数股票，如越南的VinaGame。

这些公司把从国际交易中学到的经验应用到下一次投资并购中。MIH公司的老板安托万·卢克斯说，“我们花很多时间学习知识。”就DST而言，综合考虑一个国家的国民生产总值和互联网覆盖率，评估出哪种网络商业挣钱，也知道成长空间有多大。DST的合作伙伴亚历山大·塔马斯把这个叫做“地理套汇”。

塔马斯解释，在俄罗斯，DST经历着社交媒体的快速增长期：俄罗斯人在互联网方面起步较晚，忽略了电子邮件，但是通过社交网站搭上了在线交流的班车。虽然广告盈利有限，但是DST早期尝试用其他方式在社交网站和在线游戏上赚钱，比如付费服务和售卖虚拟物品。12月，DST把mail.ru与游戏公司Astrum

Online合并，形成俄罗斯版的腾讯。其即时信息服务赢得了大量使用者，随之而来的是消费者愿意付费享受其他服务和购买虚拟商品。

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哪家公司将会把从新兴市场得来的经验运用到西方只是个时间问题。DST是当中的先锋。为什么这么说呢？DST的合作伙伴学到了他们在美国的生意经验。总有一天，DST将上市。它看到了机会：金融危机后，传统的投资者越来越小心翼翼，没有充分意识到社交媒体的成长速度有多快。

DST的成功还有一个十分重要的因素。DST的公司结构允许其快速成长，并且提出让人难以抗拒的高股价。在Facebook的案例中，DST提出了在当时看起来明显高估的价值，放弃了特殊待遇，并且愿意从雇员手中购买股票。这在初期的网络公司中很受欢迎。这使得公司创立者和核心雇员在公司不出售或不上市的情况下也可以赚钱。米尔纳先生解释道，“这是IPO的替代品”，DST的投资让公司有更多的时间专注于产品而不是考虑股票发行。

DST的策略真的起作用吗？收购Facebook看起来是非常明智的举措。DST花费大约8亿美元收购了Facebook10%的股权。Elevation

Partners公司最近投资1.2亿美元给Facebook时，Facebook的估价已经达到了230亿美元，这意味着DST的投资成为了原来的三倍。

相反，有的分析家却说，DST超额付款给了世界最大在线游戏公司Zynga和团购网站Groupon。怀疑论者可能再次低估了这两家公司的发展速度，以及Zynga和Facebook组合起来的价值。5月，经过长时间的谈判后，两家公司达成一致：Zynga

的游戏中可以使用Facebook的官方虚拟货币Facebook

Credits。

对于DST来说，更大问题是很多人认为DST很“俄罗斯”，也就是说“很黑暗”。DST做的有力回击是更大尺度的开放，邀请他们准备投资的各个公司的总裁到莫斯科参观。最近做成的几笔生意证明，DST的这种做法很有效。即便如此，在收购过程中，DST的出身还是个很紧要的问题。华盛顿官方最近表达了对DST新近“囊中物”ICQ的担忧。即时通信工具ICQ此前由美国在线拥有。

DST的快速发展引来很多效仿者。在Elevation

Partners投资Facebook之前，它与本地商业网站Yelp的合作借鉴了俄罗斯互联网投资公司DST的一些做法。

虽然Naspers并未打算在西方国家投资，腾讯可能会循着DST的脚步走下去。腾讯公司的总裁马化腾最近表示，腾讯准备向国外“发起进攻”——有意收购雅虎。

三家新兴市场的网络先锋取得的成功可能促使西方风投公司对发展中国家的市场更感兴趣。美国对冲基金老虎环球基金是DST的股东，也表示出对始创公司的投资兴趣。很明显，网站投资正在全球化，西方国家正在失去垄断权，他们不只不清楚什么是网络商务，投资起步也晚了。（选译自《经济学人》）

没听说过 但我支持国产